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溢价海外并购引关注函爱美客为何重金投入肉毒素?

爱鱼乐汇2022-01-13 10:17肉毒素浏览:87383

溢价海外并购引关注函爱美客为何重金投入肉毒素

原创--:·每日经济新闻每经记者:陈星实习生林姿辰每经编辑:文多被称为“医美茅”的爱美客似乎并不满足于只在玻尿酸上赚钱

从爱美客看肉毒素行业

日晚,爱美客(.SZ)公告称,公司董事会已经审议通过公司发行H股股票并在港交所上市的计划

肉毒素

同时,公司拟使用超募资金约.亿元,对韩国HB公司进行增资并收购后者部分股权,交易完成后,爱美客将持有HB.%股权,此次交易的增值率高达.%

公告发出后,深交所也迅速下发关注函

H方面是爱美客代理的A型肉毒产品的原研商

爱美客内部人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,此次股权收购也是为了降低合作的不确定性,减少投资风险

虽然依靠玻尿酸实现了业绩增长和股价攀升,但爱美客不得不面对日渐拥挤的赛道

而肉毒产品也已成为诸多医美药械厂商争相布局的领域,国内获批上市的肉毒产品已有个

爱美客内部人士认为,行业还没有到竞争非常激烈的阶段

不过,有业内人士提示风险称,当产品丰富后,同质化产品的价格竞争和利润率下降将不可避免

回应高溢价率爱美客称标的还有系列产品在研发月日晚,被称为”医美茅”的爱美客一口气发布多份公告

关键事项之一,是公司对韩国HB公司股权的高溢价收购

公告显示,HB在被分拆前,是HG的肉毒素业务部门,其肉毒素产品H在年月于韩国取得产品注册证

今年月,HB刚从HG分拆设立,目前是HG的全资子公司

HG还是爱美客代理的A型肉毒产品的原研商

爱美客和HG合作的A型肉毒毒素产品在国内已经进入临床试验阶段

爱美客在公告中表示,此次交易将形成公司与标的的资源整合,拓展海外市场并拓展公司产品线

在接受《每日经济新闻》记者采访时,爱美客内部人士表示,公司在年已经与韩国H方面建立合作关系,负责肉毒素项目在中国的临床试验,目前该项目已经有资金投入

股权投资将降低未来由生产厂家带来的一些不确定因素,减少投资风险

在谈到.%的增值率时,该内部人士认为,目前HB还有一系列产品处于研发阶段,在研发、经营等方面与爱美客有深度协同的商业价值,爱美客未来可以持续共享其全球收益

日,医美板块早盘走高,最终收涨于.元股,单日涨幅.%

不过,公告发出后,深交所迅速下发关注函,要求爱美客结合HB设立时间、背景等,补充说明年月分拆设立HB的原因,是否专为本次交易分拆

并说明HB主要产品及研发权利归属、是否存在产品单一风险等

在同日发布的公告中,爱美客还进一步披露了赴港上市计划

公告显示,公司董事会已经审议通过该计划

对于爱美客计划二次上市一事,也存有一定争议

起因是年月,爱美客IPO已募资亿元

而就在今年月,爱美客还曾表示公司现金流充裕,暂无融资计划,没有其他重大对外投资计划和安排

但在月,公司便披露了赴港再融资计划

标的公司近一年及一期的主要财务数据图片来源:公告截图玻尿酸赛道拥挤,厂商争相布局肉毒素作为“玻尿酸三巨头”之一,自年月登陆资本市场后,爱美客实现股价累计涨幅超倍

今年月日,爱美客股价突破元,成为两市第三只千元股,总市值突破亿元,被称为“医美茅”

从公司财务数据来看,年至年,公司营业收入复合增速为.%

值得注意的是,爱美客虽然依靠玻尿酸实现了业绩增长和股价攀升,但玻尿酸赛道日渐拥挤且同质化程度偏高是一个不容忽视的问题

在“玻尿酸三大巨头”中,华熙生物还经营玻尿酸原料产品,昊海生科还经营眼科产品、骨科产品等业务,而爱美客的核心产品均以玻尿酸为主要基材,这些产品的收入构成爱美客总营收的%以上

爱美客招股书中也显示,玻尿酸作为医美中端产品必争之地,国内多家药械商均有布局

据不完全统计,目前约有家公司的玻尿酸注射剂已经取得NMPA三类药械注册证

一位医美业内人士认为,目前国内厂商的玻尿酸产品品牌力相对较弱,较难形成不可取代的营销记忆点

因此国内多家玻尿酸厂商选择以项目等同于产品的方式占领市场,如爱美客“嗨体”主打消除颈纹、“熊猫针”主打消除眼周皱纹和黑眼圈等

同时,国内的医美药械厂商在争相扩大布局,肉毒产品就是其中之一

以肉毒素为例,目前国内唯一一个获批上市的国产肉毒产品是由兰州生物所生产的衡力(商品名),进口产品则以艾尔建的保妥适为主

去年,由高德美生产的吉适、四环生物代理的肉毒产品乐提葆先后在国内获批上市,国内肉毒竞争格局“由变”

此外,爱美客相关的H、复星医药相关的RT和大熊制药相关的N等都已进入临床阶段,精鼎医药相关的X已完成临床试验

有券商研报表示,我国肉毒毒素市场在迅速且持续扩容的同时亦有被多品牌瓜分的高度可能

当提到如何看待肉毒产品的竞争时,前述爱美客内部人士表示,从整个赛道来看,目前肉毒的合规市场还非常小,还没有到竞争非常激烈的阶段

“未来可能主要看产品获批的适应症、弥散度、定价等方面,寻找合适的消费群体”

前述业内人士认为,肉毒素和玻尿酸有类似性,除个别产品因技术优势具备不可替代性以外,大多数肉毒素产品将呈现国产进口、中低产品齐放的格局

而当产品丰富后,同质化产品的价格竞争和利润率下降将不可避免

每日经济新闻

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